Ticaret Savaşları ve Piyasaların Geleceği

Ekonomist Ali Ağaoğlu ile gazeteci Hakan Güldağ, güncel ticaret savaşlarının piyasalara etkilerini masaya yatırdı.

Güldağ: Trump’ı her gün değişen açıklamaları dolayısıyla ‘delibaş’ biri olarak nitelendirenler yanılıyor olabilir…

Ağaoğlu: Eğer dünya görüşüm ona tamamen ters olsa bile, oy verme imkanım olsaydı Trump’ı tercih ederdim. ABD’nin dış ticaret açığı, iki kritik sorunu aynı anda çözmeye çalışıyor.

Güldağ: Trump’ı iktidara getiren sermaye grubu, bu dış ticaret açığını sürdürülemez bulmakta. Trump da harekete geçti. ABD’nin dış ticaret fazlası verdiği müttefiklerinden; ‘ya daha fazla ithalat yapın ya da daha az mal satın’ talebinde bulunuyor.

Ağaoğlu: Örneğin, Kanada üzerinde de geri adım attırdı. ABD’nin diğer önemli sorunu ise kamu borçluluğu ve bunun artırdığı faiz yükü.

Güldağ: ABD’deki faiz oranları henüz kesin bir düşüş kaydetmedi…

Ağaoğlu: Borsalarda ciddi bir düşüş yaşandı. Resesyon korkuları dolaşıyor fakat henüz bunun için net bir işaret yok.

Güldağ: Peki, bu düşüşün sebebi nedir?

Ağaoğlu: Trump’ın başlattığı ‘ticaret savaşı’, Wall Street tarafından son derece olumsuz karşılandı. Borsalarda %10,5’lik bir düşüş görüldü. Önemli bir düzeltme aşamasındayız. S&P 500 endeksi Ekim 2022’de 3000 puan seviyesindeyken, 6100 puan üzerine çıkarak uzun vadeli bir düzeltme sürecine girmiş durumda. Hem 50 hem de 200 günlük hareketli ortalamalarının altında, hızlı bir satış gerçekleşiyor.

Güldağ: Peki, bu para nereye gidiyor?

Ağaoğlu: Finansal piyasalarda birleşik kaplar prensibi geçerlidir. Amerika’dan çıkan paranın, Avrupa’ya kaydığı gözlemleniyor. Trump’ın göreve gelmesinden bu yana Amerikan borsaları değer kaybederken, Avrupa borsalarında ise bir artış yaşanıyor.

Güldağ: Borsa İstanbul da Avrupa’nın yeni paketlerle canlandığı bir ortamı yansıtıyor. Euro 40 liranın üzerine çıkınca ihracatçının rahatlayacağını düşünüyorlar. Merkez Bankası, Euro’nun son bir ayda %5 artmasına sessiz kaldı. Trump’ın başlattığı ticaret savaşının Türkiye’yi şu an hedef almaması ise olumlu bir gelişme. Ancak Avrupa’ya yüksek gümrük vergileri getirilirse, Avrupa mallarının geçişi zorlaşacak ve bu durum bizim ürünleri de olumsuz etkileyecektir.

Altında 3200 Seviyesi Bu Yıl İçinde Görülebilir

Güldağ: İki konuda seni tebrik ediyorum. Birincisi, altının 3 bin doları göreceğini öngördün, bu gerçekleşti. İkincisi ise petrol fiyatlarının 60 dolarlara inecekti dedin ancak Brent 70 doların altına düştü.

Ağaoğlu: Evet, altın 3.001 doları gördü. Hedefimiz olan 3.200 doları da bu yıl içinde görebiliriz. Teknik analizlere bakıldığında, böyle bir hareket bekliyorum. Altındaki artışın nedeni ise faizlerin düşmesinden değil, belirsizliğin artması ve buna bağlı olarak güvenli liman arayışında olan yatırımcıların Amerikan tahvillerine yönelmesi.

Güldağ: Altını yukarı çeken etmenlerle gümüşün durumu nasıl olacak?

Ağaoğlu: Güncel gümüş fiyatı 33,97’de ve en yüksek seviyesi 33,99 oldu. Eğer gümüş 34 doların üzerine çıkarsa, altından daha hızlı bir yükseliş göstererek 39 dolara kadar ulaşabilir. En fazla 42 dolar seviyesini görüyorum.

Güldağ: Petrolde beklentilerin neler?

Ağaoğlu: Trump’ın dış ticareti kontrol altına alma politikası, enflasyonu artırmamak adına petrol ve benzin fiyatlarını yönetmeyi zorunlu kılabilir. Dış ticaret tarifeleri aracılığıyla Amerikan tüketicisinin üzerindeki yükleri hafifletmek için petrol fiyatlarını düşürmek en mantıklı adım olacaktır. Yeşil enerji projelerini iptal ederek fosil yakıtlara dönüş yapma şansı da bu hedefi destekliyor.

Güldağ: Beklediğin petrol seviyesi ne olacak?

Ağaoğlu: Ukrayna’daki ateşkes durumunu Rusya’nın üzerine yıkması, Putin’in “Henüz istediğim her şeyine sahip değilim” mesajı ile etkili bir konu. Yaptırımların kaldırılması durumunda, Rusya’nın üretim yapmasıyla birlikte Brent petrolün 60 dolar, belki de altına düşeceğini öngörüyorum. Bu durum Trump’ın politikaları ile de örtüşmektedir.