TÜİK, mayıs ayındaki enflasyon oranını aylık bazda yüzde 1,53 artışla, yıllık bazda ise yüzde 35,41 olarak duyurdu.
Piyasalardaki beklentilerin gerisinde kalan bu veriler, yerli ve yabancı ekonomistlerle yatırım kuruluşlarının, 19 Haziran’da açıklanacak TCMB faiz kararını gözden geçirmelerine yol açtı.
Capital Economics, açıklanan enflasyonun beklentilerin altında kalmasının ardından TCMB’nin bu ayki toplantısında faiz indirimine gitme olasılığını değerlendirdi. ING ise kendi tahminlerini paylaştı.
“Başka şoklar yaşanmazsa, enflasyon %30’un altında kalır”
Mayıs ayı enflasyon verilerini yorumlayan ING, yıllık enflasyonun nisan ayında yüzde 37 seviyesinden yüzde 35,4’e gerilemesinde baz etkisinin etkili olduğunu belirtti.
ING, TCMB’nin 19 Haziran’daki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinde herhangi bir değişiklik yapmasını beklemediklerini vurguladı.
ING’nin enflasyon verileri sonrasındaki değerlendirmesi ise şöyle oldu:
“Güçlü baz etkisi ve fiyat baskılarındaki yaygın düşüşler, yıllık enflasyonu aşağı çekerek bir iyileşme sürecini desteklemiştir. TCMB’nin zamanında ve kapsamlı tedbirleri, son dönem piyasa dalgalanmalarının enflasyon üzerindeki etkisini sınırlı hale getirmiştir. Keskin döviz kuru dalgalanmaları, büyük ücret değişimleri, düzenlenmiş fiyatlarda beklenmeyen artışlar veya emtia fiyatlarında yükseliş gibi beklenmedik durumlar yaşanmadığı takdirde, bu yıl sonunda enflasyonun yüzde 30’un altında kalmasını öngörüyoruz.”
“Belirsizlik sürüyor”
Şu an için TCMB, makro ihtiyati tedbirler uygulamakta; kredi pazarının fiyatı ve hacmini kontrol etmek için hem politika faizine hem de kredi limitlerine başvurmaktadır.
Son enflasyon raporunda, Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay, bankanın iki seçeneği olduğunu belirtti:
a) Makro ihtiyati tedbirleri devam ettirirken faizleri düşürmek, eğer koşullar uygun olursa.
b) Politika faizini yüksek tutup hacim kısıtlamalarını kademeli olarak kaldırmak.
Bu stratejiler arasında hangi seçeneğin tercih edileceği şu an için belirsiz. Ancak TCMB’nin 19 Haziran’daki PPK toplantısında politika faizinde değişiklik yapması beklenmiyor.
Banka, şu anda kredi verenleri ağırlıklı olarak üst banttan fonlamakta ve gecelik faiz oranını yüzde 49 civarında tutmaktadır. Mayıs ayı enflasyon verileri, piyasalardaki istikrar, rezerv birikiminin yeniden başlaması (Mayıs başında 138,5 milyar dolardan 153,1 milyar dolara) ile birlikte, TCMB’nin fonlama stratejisini bir haftalık repo ihalelerine kaydırmasına imkan verebilir. Bu durum, politika faizi ile uyumlu daha düşük bir efektif fonlama oranına yol açma potansiyeli taşımaktadır.
Kaynak: Ekonomim
